起原：格隆汇世界杯足球博彩

格隆汇7月26日丨大湾区聚变力量(01189.HK)文书，公司全资附庸公司德发外洋投资有限公司与光彩九有(珠海)科技有限职守公司("光彩九有")签订万店定约及迁徙餐饮业务战术合作条约。字据该条约，集团将在迁徙餐饮、万店定约、电子商务等方面，与光彩九有合作，以光彩九有附庸的数字生命公司打造的东说念主工聪惠概述做事平台为基础，扩伟业务限制，买通中国境表里业务处置通说念，创造协同联动效应。

光彩九有与集团将于中国开发合作企业，集团将执有该合作企业55%股权，光彩九有将执有该合作企业45%股权，合作企业拟进行收购光彩九有一起现存业务，收购代价将另行签订最终条约参议服气。

据悉，光彩九有是一家于中国开发之有限职守公司，是专注破费与电子商务的高技术企业。现时光彩九有商务业务，已罕有百万会员用户，并与近万家商务签订合作，业务范畴秘密中国境内多个省份。并获得多地政府的招供和营救。光彩九有已基於多个群众跳动的工夫，打造了东说念主工智能商务平台、营救线下以餐饮为主的多个诓骗场景地产。有望成为该行业的领跑者。

董事会信赖，在该条约下拟与光彩九有进行的合作将有助于集团加多业务范畴，进一步扩大收入起原，种植集团在境表里的盛名度和影响力，进一步探索以前数位化业务增长点。董事(包括沉寂非实行董事)以为，该条约的要求乃按平方营业要求签订属公说念合理，并合适公司及鼓动之合座利益。

我乐家居(603326)

事件： 我乐家居于 7 月 11 日发布 2023 年限制性股票激励计划(草案)，公司拟向董事、高管、 中层管理人员及核心业务骨干共 277 人授予限制性股票 813.5 万股，约占总股本 2.58%，其中首次授予 750.7 万股，占公司股本总额的 2.38%， 预留授予 62.8 万股， 约占公司股本总额的 0.2%， 首次及预留授予的股票期权的行权价格为每股 3.97 元。

点评：

激励计划能有助于广泛激发团队活力， 彰显发展信心。 股权激励行权解锁条件分别为： 1)第一个解除限售期为以 2022 年归属上市公司股东净利润为基数， 2023 年净利润增长率不低于 18%，解除限售比例为50%。 2)第二个解除限售期为以 2022 年归属上市公司股东净利润为基数， 2024 年净利润增长率不低于 36%，行权比例为 50%。 本次授予的限制性股票涵盖的激励对象包括董事、副总经理王涛，副总经理、董事会秘书徐涛，财务总监黄宁泉，以及中层管理人员及核心业务骨干274 人，其中中层管理人员及核心业务骨干获授的限制性股票数量为680.7 万股，占本次授予限制性股票总额的比例为 83.68%。 公司在制定本激励计划业绩考核目标时，基于对公司未来的长期持续稳定发展前景的信心和公司内在价值的认可，有助于调动员工的积极性，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。

Q1 经营暂时承压， 差异化品牌定位&多渠道稳步开拓。 营收方面， 公司2022年、 23Q1分别实现营收16.66亿元、 2.65亿元，分别同比-3.4%、-16.9%。 近年来公司坚持原创设计，拥抱审美升级， 我们认为有助于持续强化终端产品力。 23Q1 公司经销、直营、大宗渠道分别实现营收1.77 亿元、 0.45 亿元、 0.37 亿元，分别同比-30.0%、 -6.2%、 +127%；门店方面，公司 23Q1 厨柜专卖店为 858 家，比 23 年初净增加 21 家，全屋专卖店为 841 家，比 23 年初净增加 21 家。 盈利方面， 公司 2022年、 23Q1 毛利率分别为 44.6%、 40.2%，分别同比+3.3pct、 -1.1pct，主要为毛利率较低的大宗业务占比波动所致；公司 2022 年、 23Q1 归母净利润分别为 1.4 亿元、 665 万元，分别同比+187%、 -51%， 22 年归母净利显著提升主要为 21 年公司计提大宗业务相关信用减值损失所致。

盈利预测： 公司专注从事整体厨柜、全屋定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务，已形成全屋+厨柜+门墙+配套家居+软装商品的产品矩阵并提供一站式综合解决方案，坚守原创设计差异化有望打造竞争壁垒。 我们预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 1.80 亿元、2.11 亿元、 2.48 亿元，目前( 2023/7/10)股价对应 2023 年 PE 为 14X。

风险因素： 房地产下行风险世界杯足球博彩， 市场竞争风险，原材料价格波动风险。

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