21世纪经济报谈记者 易佳颖、实习生罗旭 上海报谈ld体育官方入口

7月12日，向港交所寄递三次上市肯求之后，健身软件Keep（03650.HK）终于见效上市，成为港股“开通科技第一股”。Keep的创举东谈主王宁在上市现场示意，从今天起，Keep认真成为了一家公众公司，将站在一个更宽绰的舞台，“招待更多的挑战”。

把柄Keep最新的招股书表现，在本次上市中，打算发售1083.9万股股份，发售阶段每股订价为28.92港元。上市首日，Keep股价报收于29.00港元。末端7月14日港股收盘，Keep股价报收于29.5港元，上升2.08%，市值达155.07亿港元。

“keep的上市如故给到行业更多的信心。”乐途科技创举东谈主萧安在秉承21世纪经济报谈记者采访时示意。同期，他也在一又友圈中转发了keep上市的讯息，并援用谈，“改日，中国健身市集仍然保合手巨大增长后劲。”

但回望Keep上市好事多磨，关系于用户和买卖化的问题弥远未有解答。亦有业内东谈主士指出，Keep的发展有一部分大略得益于疫情技能居家在线健身，而疫情走远后健身转头线下的趋势彰着，当下这一上市时机实验上是比较合适的。

据其招股书数据表现，在2023年一季度，Keep已毕营收4.47亿元，同比增长7.2%，逶迤后净吃亏额为1.18亿元，于今仍处于吃亏现象。而其平均月活跃用户约为2626万名，一语气三个季度下滑。

好事多磨

2021年时，Keep就传出了准备赴好意思上市的讯息。直至2022年2月，Keep向香港往来所（下文简称港交所）递交了招股书，拟在香港主板上市，9月再次递交招股书，但均未能在递表后的6个月内通过聆讯。本年3月28日，Keep更新了招股书之后再次递交，6月通过聆讯，7月12日，历经两年的肯求，Keep终于见效上市。

与上市的曲折比拟，在此之前的Keep发展可谓是顺风顺水。2015年，Keep认真上线。过程前期的市集调研之后，王宁拿到了来自泽厚老本的第一笔投资，打算300万的天神轮投资。在这一笔资金的相沿之下，Keep通过免费课程和外交两大功能出圈，上线100天之后便得益的100万新用户。

在2021和2022年，Keep平台平均月活跃用户别离为3440万和3640万，2022年平台共记载约21亿次闇练次数。

“疫情导致东谈主们居家办公的意愿进步及平台线精粹量加多。2022年，中国89.8%的健身东谈主群于线上健身平台所破耗的期间多于2021年所破耗的期间。此外， 由于疫情，更多用户倾向于跟练咱们的健身内容并完成健身课程。”在招股书中，Keep也说起到了疫情所带来的流量增长。

同时，该技术的去中心化也导致了比特币网络内的多次分裂或分叉，产生了账本的分支，其中一些矿工使用具有一组规则的区块链，而其他矿工使用具有另一组规则的区块链。

而把柄灼识磋商确认，2022年中国的健身东谈主群数目为3.74亿，预测至2027年将达到4.64亿。那么，在先发上风之下，“开通科技第一股”本合计是水到渠成，为何Keep在上市这件事上如斯好事多磨？

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把柄招股书表现，2019年-2022年，Keep别离已毕营收6.63亿元、11.07亿元、16.20亿元、22.1亿元；逶迤后净吃亏额别离为3.66亿元、1.06亿元、8.27亿元、6.67亿元。

基于此，Keep慢慢减少销售及营销开支，并遴选举措加多会员订购数，打造假造体育赛事，蛊惑大家投入的同期，收取一定的报名费，因此尽管本年一季度的月活数有所下跌，但其营收有所增长。

2023年第一季度，Keep已毕营收4.47亿元，同比增长7.2%，逶迤后净吃亏额为1.18亿元，比拟2022年同期收窄23.87%，Keep于今仍处于吃亏现象。

盈利是谈难迈已往的坎，但更令东谈主警惕的是用户数的变化。2020年-2022年，Keep的平均月活跃用户别离为2970万、3440万、3640万。在2023年一季度，Keep的平均月活跃用户约为2626万名，一语气三个季度下滑。

会员付费难

比拟Keep宏大的用户而言，其会员的滚动率和留存率并不高。

随着其他软件的发展，如B站、小红书、抖音，越来越多的健身教程和健身博主开动出现。用户不仅不错在直播平台上奴婢博主共同磨砺，赢得及时的伴随感，还不错通过网罗搬运较为火热的视频并进行共享，使得其他东谈主不错免费不雅看并进行跟练。

比拟之下，开通Keep会员不错享有职权主要有：不雅看专属磨砺视频、赢得专属的定制筹办和饮食筹办、在官方商城享受优惠等。“对我来说，Keep上的视频更符合一个东谈主在家进行初学级的基础磨砺。当今的我更心爱随着B站上的一些番邦博主的视频进行熟习，这些更有效。”2018年就开动使用Keep的橘子（假名）如是说。

橘子对21世纪经济报谈记者示意，也曾开通过两个月Keep会员，但由于平台并莫得树立很强的他律机制，并莫得坚合手下来。“后续就在其他平台看到了许多同类的视频，以致内容愈加丰富，况且都是免费的，是以就莫得再买过会员。刻下来看，Keep的可替代性很强。”

而为了进一步打造内容上的竞争力，Keep也在将“榜样”的力量确认到了最大，从海外引入了许多有名 IP，比如个东谈主IP帕梅拉，同期，Keep上还有几千名开通KOL，分娩了大都的PUGC内容 。

即便如斯，内容付费弥远是谈坎。或是在上市、财报等压力下，记者发现翻开Keep APP后，无论是首页推选，如故各笃信子页面出现的内容基本均为付费会员内容，如思不雅看免费内容，则需要在搜索框内以“要害词+免费”的格局精确搜索。

从高中就开动战争Keep，于今已有八年的刘女士最近也对21世纪经济报谈记者示意，比拟之前，Keep当今仍是莫得成见称心她更高的需求，付费名目也更多，而同等质地的视频在B站上都不错找到。“如若付费的话，我更倾向于去健身房。”

“线上的体验感更弱。”某线下连锁健身房创举东谈主向21世纪经济报谈记者指出，过程疫情技能的线上尝试发现，用户线上的付费意愿、客单都远低于线下。“网上免费的内容太多，泛泛课程思要收费险些是不能能，即即是线上一双一的课程也卖不到线下的价钱，但教师付出的期间、元气心灵是换取的。”

另一方面，从客岁开动，Keep 先后推出实感骑、直播课等新的内容产物，并在 2023 年尝试启动了新的会员订阅模式“直播畅练卡”。通过课程与硬件建造的联动，试图拉动一条新的增长弧线。末端 2022 年底，Keep 一共卖出了 22.2万台跑步机，19.4万辆动感单车，60万根智能跳绳。

线上如故线下？

随着疫情的走远，线下的健身处事本年头就仍是开动发力。

而跨过Keep引进门的初学阶段，用户不绝会投身健身房和私教课。从疫情起开动健身的小杨示意，在Keep上进行付费磨砺，不如径直取舍去健身房，“这么我不错赢得更专科的指令，还不错在教师的监督下坚合手磨砺。”

“Keep的内容主要连合在有氧磨砺，但健身是有氧加力量磨砺两部分的并吞，力量磨砺方面短少器材和负重，是够不上遵循的。”某健身房店长对21世纪经济报谈记者指出，“即即是疫情技能，咱们也不向会员提供线上课程，短少开通基础的会员，很容易手脚不到位或者用劲过猛，导致肉体毁伤。”

Keep也坚韧到了只依靠App端线上的旧例健身内容，无法隐蔽到东谈主们的开通健身场景。对此，已往几年的期间里，Keep 一直在尝试多管王人下，不仅是推出跑步机、动感单车等健身建造，也在推出线下团课，组织假造赛事，亦然在更多线下体育场景相接健身用户。

值得一提的是，Keep从2015年开动推出了线上的假造赛事。当用户完成指定的磨砺或者挑战之后，就不错付费取舍赢得多样造型的奖牌。这些奖牌的遐想大多与有名IP进行联名，一度成为年青东谈主的“外交货币”，并被赋予了保藏价值和耸立首选的兴味。

把柄 Keep 更新的招股书，2022 年，参与假造赛事的付用度户朝上150万东谈主次，行动登记费产生的往来总和朝上 9000万元，让 Keep在这一板块的收入增长朝上了500%。

更进一步的是，Keep也在尝试走向线下。此前，Keep曾开设多家KeepLand门店，直至2019年底其开动减弱阵线，关闭了一部分门店 ，不错说在实验上烧毁自营线下健身门店这条路子。随后进而与传统健身房和健身教师息争推出线下团课。

“健身是稳当东谈主性的，但反生物本能的。降粗劣耗才是东谈主的生物本能。”超等猩猩的创举东谈主跳跳此前在秉承21世纪经济报谈记者采访时曾示意，“绝大多数的用户，在动起来这件事情上，他是得熬到一个有典礼感的线下空间里。但线上的价值不必置疑，但其更看中线上的传播价值，让更多的用户了解健身，就像直播卖货同样，动态的先容。”

在脚下，上市之后，Keep 需要搞定的用户和买卖化的贫寒，仍是三头两绪。当下年青东谈主在疫情之后显然更倾向于线下投入开通，来赢得更好的体验和参与感。同期，东谈主们也越来越敬爱性价比和专有性，更但愿赢得个性化的处事，而非以往一成不变的内容。奈何应答其它平台的冲击和变现的问题，是Keep接下来亟需搞定的贫寒。

（剪辑：林曦）ld体育官方入口